电子布20年来首次实现零库存！

2026,05,27

目前，国内主要覆铜板工厂电子布每月短缺量已飙升至40-5000万米；单个龙头工厂月缺货量达1000万米；自去年底以来，库存一直维持在接近于零的水平——订单完成后立即发货，甚至有的覆铜板工厂直接站在织布机旁，一生产出来就把布从机器上拉下来。下游覆铜板订单已达到6月份的80%。行业连续3-4个月保持1-2个月的订单量，远超正常周期7-10天。预计6月份728电子布价格每米上涨5毛钱，薄布每米上涨7-8毛钱，覆铜板统一上调10%。这是行业20年历史上从未见过的紧张程度——2021年这一轮，还有库存需要消化，但这一轮，根本没有库存。更重要的是，AI正在以前所未有的方式重构整个CCL材料体系：需求端PCB层数增加两倍，供给端被丰田一家垄断，价值中心从传统厚布快速转向每米30-40元的高端薄布。

工业信息。我们先来看看这里。

月光减少了五千万米——二十年来第一次，连一丝存货都没有剩下。

目前，国内大型覆铜板工厂电子布每月短缺量已达40-5000万米；即便是单个龙头工厂，每月的短缺量也达到1000万米。自去年底以来，库存一直维持在接近于零的水平——订单完成后立即下架，甚至有部分覆铜板工厂一直在织布机旁待命，将布从织布机上拉下来，立即带走。 6月份下游CCL订单已排定达80%。行业连续三到四个月保持1-2个月的订单量，远超正常的7-10天周期。这是行业20年历史上的第一次——2021年，那轮资金有些紧张，但仍有库存可消化；这一轮是供需完全失衡，连库存缓冲都被取消了。

AI使PCB层数增加两倍——传统7628型份额从60%下降到40%

AI服务器的PCB层数已达到10至30层，是传统电脑或手机（4至10层）的三倍多。同一芯片所需的电子织物数量增加了数倍。更为严重的是，供应端——1080、2116等超薄面料——已经完全被AI需求消耗，挤压了传统7628厚面料的产能。 7628在电子面料生产中的占比从过去的60%下降到40%以上。高端覆铜板龙头工厂纷纷转产Ma8、Ma9等高端产品，传统材料基本接不到订单。下一波风险更加明显：如果未来研究方向放宽对石英织物的要求，Ma8、Ma9转用第一代、第二代织物，传统织物将遭受第二次打击。

织机被丰田完全关闭——停产将推迟到2027年第二季度。

扩建工程陷入了最狭窄的瓶颈——织机。织机供应基本被丰田自动织机垄断，年产能不足2000台，且无扩张计划；其他供应商如金天举的市场份额很小。覆铜板工艺的扩张也受到日益严格的环境污染许可证审批的阻碍。杰士5万吨产能已于5月份点火，但点火后需要2-3个月才能真正开始生产面料；最早出货时间是6-7月，每月增量仅1000万米；建涛7万吨产能将于7月份启动，9月份才开始生产面料。专家们明确确定，即使两次扩产全面实施，到2026年短缺问题也不会得到缓解，而且要到2027年第二季度织机回归才能真正解决问题。

薄型面料单价在30元至40元/米，价值中心正在加速上行。

传统7628面料的单价每米不足10元，即使在21年的高峰期也仅达到每米8.5-9元。但一、二代薄型面料（用于Model 8、Model 9等高端AI产品）单价为每米30-40元，是普通面料的5-10倍。如果AI需求不断增加，Model 8、Model 9对石英布/芯布的要求放宽到一代、二代面料，这种差距会变得更加夸张，单价更高，利润更大。主要从事面料生产的厂家拥有最大的灵活性——同一台织机，转产一二代面料的边际价值是普通728面料的五倍以上。这是典型的瓶颈收紧、价值上升的结构。

1、本轮电子元件缺货对比2021-202年本轮缺货